8%

从2005年一季度房地产的资金来源看，银行贷款仍旧受到严格控制，一季度的同比增速仅为8%，而主要的资金来源来自预售房款和各项应付款的增加，这两项同比增速分别是34.7%、20.5%。从以上数据可以看出房地产的融资状况并不乐观，在缺乏商业银行强有力支持的背景下，开发商过于依赖供应商和客户的资金进行开发，其现金流将会孕育更大的市场风险

。

7.8%

2005年一季度35个大中城市土地交易价格同比上涨7.8%，涨幅比上年第四季度下降2.2个百分点。在35个大中城市中，住宅用地交易价格同比涨幅超过10%的11个城市是：大连54.4%，杭州37.0%，合肥29.9%，宁波24.5%，福州24.2%，郑州23.0%，南昌16.3%，深圳13.5%，上海12.8%，沈阳11.7%，北京10.1%。土地交易价格继续上涨将进一步加快行业并购整合节奏。在国家坚决抑制房屋销售价格上涨过快和清理规范房地产开发模式的情况下，土地成本难以完全向消费终端转移，这对未来行业整体的利润率水平产生一定的影响。

1%=4%

商品房市场中，别墅和高档公寓（按审批的规划文件和超过当地平均房价两倍的高价位商品房计算）所占的套数比例很低，1999年为2.2％，2003年为3.6％，2004年约为4.6％，由于高档房的套面积大，在面积总量中约占10－15％的比例，又由于价格高，在销售额中约占20-30％的比重。因此每增加1％套数的高档房约等于增加平均房价增幅的3-4％。

2000万

3月底4月初，上海给各区县和相关部门下了“死命令”：猛增中低价商品房的供给，迅速落实“两个一千万工程”。预计这将在一定程度上增强购房者的观望心理。

但我们对2005年上海实现2000万平方米的中低价商品房预售的可能性持有疑问。另外，我们预计上海房地产市场在下半年10月份左右将逐步走向清晰明朗，也将逐步回暖。

南京房价收入比达全国第—

从南京市房管局发布的南京房地产市场运行报告显示，南京今年一季度的一手房房价涨幅下跌6.8%，销售面积缩水11.9%，全市供求比为1.27：1；一季度的二手住宅房供求比为1.2：1，二手住宅房成交均价环比下降2.8%；另外，全市一季度平均地价为2439元/平方米，较去年同期也有小幅下降。

南京房地产市场发展已经出现了供大于求的局面，这可从一手房和二手房的市场供求比看出来。但房价出现涨幅下降的原因是多方面的，除了跟政府采取的系列宏观调控政策有关，另一个重要原因是江宁、浦口、仙林等板块的商品房大量上市和成交，使得楼市均价上涨幅度变小。从衡量楼市健康水平的房价收入比来看，南京位居全国第一。日前，国家统计局公布的数据显示，内地大中城市的房价收入比平均值是3.32，而南京的房价收入比竟达7.9。

国家近期将不再出台地产新政

中国建设部副部长刘志峰在5月23日闭幕的中国房地产高峰论坛上发言，他认为当前房地产市场中的问题是市场发展过程中的问题，是局部性、结构性问题。针对国家是否按以往惯例将出台一系列新的调控政策的提问，刘志峰透露，在本次《意见》下发后，国家在近期内将不再出台新的调控政策，但可能出台几个文件以促进《意见》的落实。

成全点评：从已经出台的政策来看，今年房地产的调控力度是近10年来最严厉的，从陆续出台政策的影响来看，投资过快增长和房价过快上涨的势头已经得到了有效控制，市场供需双方力量制衡基本达到平衡。在此情况下，我们判断，目前市场的调控效果应还是基本达到了政府的目标预期的，政府第二、三季度将更有可能是以继续监控市场变化情况和加大落实已出台新政为主，而不会出台更多的更大调控力度的新政策。